中国中铁:预计2008年净利润同比下降超过50%
来源:澳门新萄京娱乐 发布日期:2009年01月24日 字体:【

 2009-1-23 17:21:00 代码:601390 编辑:罗泽兵 来源: 中投证券 出处: 顶点财经

    企业今日发布08年业绩预告,预计企业2008年1月1日至2008年12月31日的归属上市企业股东的净利润同比下降幅度超过50%。

  投资要点:顶点财经topcj.com

  08年下半年发生的大额汇兑损失是企业净利润大幅下滑的主要原因。2008年前3季度,企业因外币存款产生的汇兑净损失即达到19.39亿元,进入4季度,由于仍持有相当规模的澳元头寸(大家预计平均持有量在12亿澳元左右),期间澳元相对人民币20%的贬值幅度使企业在4季度的汇兑损失扩大了14.5亿元左右,较大家在10月底的预计损失规模有所增加。预计企业全年的汇兑净损失为33.9亿元,大额的汇兑损失是导致企业净利润大幅下滑的主要原因。

  企业主营业务发展正常,新签合同及收入快速增长。受国家重点发展新萄京娱乐app的财政刺激政策影响,企业在第4季度基建业务继续保持快速增长势头,初步估计第4季度企业新增合同新增1300亿元左右,单季度新增合同额环比3季度增长40%以上。从全年新签合同来看,预计08年企业新增订单将达到4000亿元,较07年增长60%,由此08年底企业的未完工合同额将达到4200亿元,考虑到09-10年国内持续加大的新萄京娱乐app投资计划,企业未来的收入快速增长有较为充分的保障。

  汇兑损失影响将在09年逐步消除,维持强烈推荐。随着企业外币资产的投入使用以及国内外管局对H股募集资金汇回禁令的逐步解除,预计企业在09年继续产生大幅汇兑损失的可能已很小。在新萄京娱乐app投资的旺盛需求下企业将是新萄京娱乐app基建行业的主要受益者之一。预计企业08-10年的EPS分别为0.05、0.31和0.42元,若剔除汇兑损失的影响,企业08-10年的EPS分别为0.21、0.31和0.42元。按09年EPS对应20倍的市盈率水平,企业的合理价值为6.20元,维持强烈推荐的投资评级。

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